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电子游戏娱乐:央行加息,对你炒股买房有何影响?

时间:2017/11/27 16:24:51  作者:  来源:  查看:5  评论:0
内容摘要:前几天,小白写了《加息前奏?三大指示信号现异动!》一文,分析了未来央行加息的可能性,过后读者反应积极,都在问如果加息对股市、楼市等资产价格有何影响?应读者们的要求,现在小白来分析一下:对股市的影响国际市场对美联储加息最敏感,国内市场对央行的加息最敏感。不过目前看来,外部加息的传导...
前几天,小白写了《加息前奏?三大指示信号现异动!》一文,分析了未来央行加息的可能性,过后读者反应积极,都在问如果加息对股市、楼市等资产价格有何影响?应读者们的要求,现在小白来分析一下:
对股市的影响
国际市场对美联储加息最敏感,国内市场对央行的加息最敏感。不过目前看来,外部加息的传导性貌似越来越强了,港股就是一个典型的通道。所以我们先弄明白美联储加息的影响,再来理解国内的“加息”就很简单了。
你可能会说,美联储加息还不简单啊?!就是提高银行利息啊。错!美联储是没有任何权利直接调整银行利率的。美联储所谓的“加息”指的是提高联邦基准利率,就相当于我们的银行同业拆借市场利率。
虽然今年央行并没有加息,但早在3月份,央行在美联储加息的次日就上调MLF和SLF利率,按兵不动了好一阵子,年中同业拆借利率又飙升了。同业拆借利率就是银行之间的借贷利率,国内以SHIBOR,即上海银行间同业拆借利率为准。
不过,无论是美联储加息也好,还是央行“变相加息”也罢,这种利率的变动都能够敏感地反映出资金的余缺。显然,调节联邦基准利率,或者MLF和SLF利率,都会直接影响商业银行的资金成本,并且将资金的余缺传递给工业和商业,进而影响消费、投资和国民经济。
先说结果,加息显然对股市是利空的。国际上看,美联储一加息,股市就会顺着地球自转的方向逐个沦陷:美股跌完,港股跌,港股跌完,欧股跌。但是在国内,这种机制就复杂得多。直接加息意味着资金成本增加,货币政策的收紧,而像提高MLF和SLF利率、SHIBOR上涨这种“变相加息”,说明短期、高流动性资金性资金越来越少,或者是越来越“贵”,这也正好印证了此前央行的“锁短放长”原则。总的来说,流入股市的资金同样会收紧。
一直以来,四季度都是敏感节点:年关提现消费、银行资金面大考,赚了的差不多都要走了,没赚的也在等时机走,所以四季度属于炒股淡季,回看07年到17年整个历史,大盘在此期间基本跌多涨少。如果再加息的话,可以说雪上加霜都不为过。纵观前三季度,基本都是大蓝筹的主场,次新和小盘股也在前段时间表现不错,但现在的基调好像由“大家想买什么买什么”的市场氛围,现在是“监管层希望大家买什么就买什么”的主题导向,显然,监管层正在下意识地引导资金进股市。
目前,外围这次上涨周期的核心原因主要是QE+低利率导致的资金泛滥,企业低成本回购股票导致股价上扬。而溢出的部分资金也进入港股市场,A股也正因为此打开了一些上涨空间。一旦加息的话,就好像资金流进来,都被加息所吸收了,没钱能进入股市,再加上小白刚刚说的那些原因,这么看来,后市上涨恐怕难以为继。
对债市的影响
显然,加息对于债市可以说是场灾难。11月14日,10年期国债收益率突破4.0%的高点,创下2014年10月以来新高。可以说,现在整个债券市场都在和央妈对赌:央妈总有一天还会再大放水;就像老百姓在和对赌楼市一样:总有一天政府会对楼市调控放松。不过,这次,放水的闸门正在逐渐闭合,金融去杠杆正在紧锣密鼓,目前债市似乎已经到了临界点,利好小跌,利空大跌,没有消息震荡下跌。
其实,加息对债市的影响机制很简单,小白在之前的文章里反复说过,债券的价格和收益率是负相关。加息会引导国债收益率向上,像十年期国债收益率,是整个金融市场的标杆,也是衡量宏观环境的重要导向,它的收益率上升,意味着所有资产的收益率都将同步上升,不然的话,你的收益率远低于国债,人家干嘛买你的呢?因此,风险越高的资产,收益率越高,涨的也越厉害。收益率上去了,收益不变,资产价格也就下跌。比如房贷,它的风险要比国债高得多,所以接下来房贷利率大概率要继续上调的。
对楼市的影响
刚刚小白说了,如果加息后,房贷利率大概率要继续上调。也就是说,按揭买房的老百姓要担负更多的利息。但是楼市并不是普通购房者单个的游戏,因此它的影响也是全面性的:
对于开发商来说,加息在短期内影响不大,尤其是对于万科、恒大这样的地产巨头而言。因为它们的融资渠道有很多,小白之前在问答中提到过企业债,还有房企的永续债、资管甚至部分银行的委外等等,融资渠道多得很。但对于那些小房企来说,影响就很明显了。因为它们本身就急于回笼资金,现在好了,加息了,这里建好的房子买的人少不说,贷款渠道又少,利息还在增加。这样一来,新开工楼盘数量必定减少。但大部分楼盘依然掌握在大房企手中,所以楼盘的供应并不会减少太多。
对于那些以房养房的人来说,随着“用住不炒”的推行,高档物业的租金会不断下滑,房租收益下滑,贷款利息增加,净收益越来越少,倒霉的还可能倒贴。因此,这部分业主将有可能选择出售,这样的话就增加了二手商品房房源的供给,一定程度上可以缓解房价上涨。
对于普通购房老百姓来说,加息则会增加其购房成本。众所周知,住房抵押贷款利率是浮动利率,加息会增加已购房者的每月房贷还款额,相对持币待购者的购买力也在下降,观望情绪将更浓厚。而对炒房客来说,加息不但会增加融资成本,在目前严控下,一切流向楼市投机的资金都将被截断!总体上,加息会进一步打压消费者心理预期,使得市场需求减少。



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